“醫(yī)療器械企業(yè)融資的估值泡沫逐漸消退，中短期內(nèi)醫(yī)療器械將接棒創(chuàng)新藥成為投資風(fēng)口?！痹?月29日～30日舉辦的第二屆中國(guó)肥胖大會(huì)減重醫(yī)療產(chǎn)業(yè)CEO論壇上，山藍(lán)資本創(chuàng)始及執(zhí)行合伙人劉道志表示。

01上半年醫(yī)療器械融資237起 專業(yè)基金或迎機(jī)會(huì)窗口

“2023年上半年國(guó)內(nèi)醫(yī)療器械領(lǐng)域共發(fā)生237起融資事件，融資額123億元，整體趨勢(shì)仍在下滑?！眲⒌乐驹诮邮苋嗣袢?qǐng)?bào)健康客戶端專訪時(shí)解釋道，一級(jí)市場(chǎng)的動(dòng)蕩讓“熱錢”離開(kāi)醫(yī)療這個(gè)長(zhǎng)周期的賽道。相比之下，專業(yè)醫(yī)療基金對(duì)于周期性的變化有更多耐心，早期投資、孵化式投資事件開(kāi)始增加。以醫(yī)療器械類項(xiàng)目投融資為例，B輪之前的企業(yè)占比高達(dá)55%。

在劉道志看來(lái)，醫(yī)療器械行業(yè)的發(fā)展前景廣闊，對(duì)高端技術(shù)和創(chuàng)新產(chǎn)品的需求在持續(xù)增長(zhǎng)。2022年我國(guó)藥械比水平為2.9，與全球平均藥械比1.4的水平仍有一定差距。“較低的人均器械支出及臨床滲透率，都表明我國(guó)醫(yī)療器械市場(chǎng)未來(lái)存在較大的增長(zhǎng)空間?！?/span>

“投資看的是未來(lái)收益，現(xiàn)在企業(yè)估值下調(diào)反而是出手的好機(jī)會(huì)。”劉道志認(rèn)為，對(duì)于部分國(guó)內(nèi)的醫(yī)療專業(yè)基金，2023年及接下來(lái)的一段時(shí)間，是找尋估值洼地、逆大潮抓住優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目、獲取超額回報(bào)的機(jī)會(huì)窗口。

據(jù)悉，山藍(lán)資本募資了新一期基金，完成首關(guān)，可投資金額達(dá)到歷史之最。2021～2022年間，山藍(lán)資本投資出手次數(shù)分別為12次、13次，今年上半年已經(jīng)投資6個(gè)項(xiàng)目，涉及創(chuàng)新器械、體外診斷、創(chuàng)新藥、人工智能及手術(shù)機(jī)器人領(lǐng)域。

02押注減重賽道   胃內(nèi)球囊臨床試驗(yàn)結(jié)果達(dá)預(yù)期

“國(guó)產(chǎn)醫(yī)療器械已在中低端市場(chǎng)站穩(wěn)腳跟，并開(kāi)始向中高端市場(chǎng)發(fā)起沖擊?！痹陬A(yù)測(cè)創(chuàng)新醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)與投資趨勢(shì)時(shí)，劉道志表示，在國(guó)產(chǎn)替代之外，越來(lái)越多的原研、first-in-class、全球首創(chuàng)、醫(yī)療硬科技產(chǎn)品涌現(xiàn)，上市公司、創(chuàng)業(yè)企業(yè)均積極加入了器械創(chuàng)新的浪潮。

以創(chuàng)新減重醫(yī)療器械胃內(nèi)球囊為例，胃內(nèi)球囊是一種將球囊置入胃內(nèi)，通過(guò)預(yù)先占據(jù)胃內(nèi)容積、減少飲食攝入量和健康管理來(lái)達(dá)到減肥目的的醫(yī)療器械產(chǎn)品。2018年2月，胃內(nèi)球囊系統(tǒng)被美國(guó)代謝與減重外科學(xué)會(huì)批準(zhǔn)為肥胖的第五種標(biāo)準(zhǔn)治療方式。

“胃內(nèi)球囊的普及量不高，不論是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)還是全球市場(chǎng)，都處于新興發(fā)展階段?！眲⒌乐窘榻B，在市場(chǎng)需求的驅(qū)動(dòng)下，近兩年資本紛紛押注減重賽道，波士頓科學(xué)、美敦力相繼宣布加入胃內(nèi)球囊器械板塊。

“我們孵化設(shè)立的初創(chuàng)企業(yè)至善醫(yī)療，研發(fā)了無(wú)創(chuàng)、可吞咽胃內(nèi)球囊系統(tǒng)?！眲⒌乐就嘎?，該球囊具備“吞咽置入、定時(shí)降解、自然排出”的三大技術(shù)特性，目前已完成臨床試驗(yàn)入組，臨床試驗(yàn)結(jié)果達(dá)到了預(yù)設(shè)目標(biāo)值。

至善醫(yī)療

至善醫(yī)療成立于2017年，肩負(fù)“用科學(xué)原理管理體重，讓人類的生活更健康”的使命，通過(guò)醫(yī)療技術(shù)的持續(xù)創(chuàng)新與迭代，為大眾提供先鋒科學(xué)的體重管理方案，力爭(zhēng)成為全球領(lǐng)先的體重管理方案提供者。公司研發(fā)的胃內(nèi)減容球囊已進(jìn)入產(chǎn)品注冊(cè)階段，產(chǎn)品上市可期。